Passend zu den Feiertagen setzt sich an den Aktienmärkten das Goldlöckchen-Szenario fort: Eine Zinssenkung der EZB im Juni wird immer wahrscheinlicher, gleichzeitig mehren sich die Anzeichen für eine konjunkturelle Erholung in der Eurozone und auch die Aussichten für die in rund zwei Wochen beginnende Berichtssaison sind gut. Neue Rekordstände vieler europäischer Indizes (Euro Stoxx 50, Cac40, DAX) spiegeln wider, dass Vorschusslorbeeren eingepreist werden. Dies gilt allerdings vor allem für die erste Börsenliga. Der MDAX liegt seit Jahresbeginn im Minus, bis zum Höchststand fehlen noch rund 35 Prozent. Ähnlich enttäuschend fällt die Q1-Bilanz für SDAX und TecDAX aus.

Lediglich der DAX startete mit plus zehn Prozent so gut wie selten zuvor in die ersten drei Monate. Getrieben wurde der Index allerdings nur von wenigen Werten: Schwergewichte wie SAP, Airbus und Allianz waren mit Gewinnen zwischen 15 und 30 Prozent die wesentlichen Treiber der Rally. Nur 17 der 40 Indexmitglieder entwickelten sich besser als der DAX. Zehn Blue Chips liegen seit Jahresbeginn im Minus, fünf davon sogar im zweistelligen Prozentbereich. Das erste Quartal war also deutlich herausfordernder, als es die reine Indexentwicklung vermuten lässt. Dies deckt sich auch mit unseren Rückmeldungen aus dem Markt: Viele Anleger haben von der Aufwärtsbewegung kaum profitiert und sind aufgrund hoher Short-Positionen sogar stark im Minus. Damit verbunden ist die große Hoffnung auf ein bereinigendes Gewitter mit Kursverlusten von mehreren hundert Punkten, um wieder günstiger einsteigen zu können. Doch wie wahrscheinlich ist eine Korrektur, nachdem der DAX im ersten Quartal mit plus zehn Prozent eine beeindruckende Performance hingelegt hat?

Unsere Auswertung der vergangenen 50 Jahre hält einige Überraschungen bereit. Um die Ergebnisse richtig einordnen zu können, haben wir die Kennzahlen auch für alle Jahre seit 2000 berechnet. Anleger, die den DAX Ende März erst kauften, wenn der Index seit Jahresbeginn bereits um mindestens zehn Prozent gestiegen war, und Ende Juni wieder verkauften, waren nur …die gesamte Analyse mit Auswertung finden Sie im Premium-Bereich. Hier geht es zur Anmeldung. Unsere Tagesspannen-Prognose sowie der mittel- und langfristige Ausblick stehen ab sofort auf einer neuen Premium-Seite fortlaufend aktualisiert zur Verfügung.

 

…Doch bis dahin ist es noch ein weiter Weg. An der Wall Street wird am Montag wieder gehandelt, in Deutschland geht es am Dienstag weiter. Auch wir werden in der kommenden Woche eine kleine Pause einlegen und uns nur melden, wenn es in den Depots zu Anpassungen kommt. Wir wünschen Ihnen frohe Ostern und ein paar erholsame Tage.